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“猪周期”重现:价格创新高 还要飞多久?

四月 22nd, 2020  |  美高梅手机登录网站

很多养殖户已经摸索懂了猪周期,但散户农民需要提高警惕。

一个不断出现的经典场景今年再现:猪周期。

从去年开始,猪肉价格进入一个上涨的轮回,到今年这个时点,因创下了历史新高而备受关注。就在昨日,资本市场上大多猪肉概念股都已疯狂,龙大肉食、新五丰、广弘控股、唐人神等个股悉数涨停。

显然,涨幅过大的猪已经不再只关乎吃肉的问题,资本开始大力关注的背后正是由于猪价和CPI的密切关系,和通胀与国家货币政策的密切关系。

从这个角度来看,目前的猪肉价格还会否继续上涨、何时会下跌则具有除了吃肉之外的更多意义和价值。

源头

生猪价格涨幅超30%“去年毛猪价格在8块左右,现在都已经卖了11到12块一市斤了,今年又到了价好的年份,村子里面养猪多的人今年赚钱了,不用再亏了。”老陈如是告诉记者。他是会泽乌蒙山脉中的普通农民,他今年家里有两头猪可以出手。

源头的价格上涨同样导致终端价格水涨船高,4月5日早上,在昆明篆新农贸市场的猪肉专门区,虽然还是早上,生意稍显冷清。在这里,当天的猪肉前腿价格41元每公斤,五花肉39元每公斤,排骨已经高达53元每公斤。

今年以来,生猪价格持续上涨,引发了广泛关注。云南天兆隆升牧业有限公司总经理朱先生说,这个猪价的上涨从去年4月份左右开始启动,到目前为止涨幅已经在30%左右,至少在今年内,生猪价格不会下跌。

与云南一样,全国生猪价格同样是坐上了火箭,甚至比云南涨幅更大。中国生猪预警网的数据显示,3月22日,瘦肉型生猪出栏价格更是达到19.79元/公斤,突破2011年6月的历史最高点,而去年同期瘦肉型生猪出栏的价格有的还不到10元每公斤,同比上涨幅度超过60%。

事实上,本次价格暴涨可谓典型的猪周期的体现。“猪周期的存在是市场的失灵、信息传导机制的问题,生猪养殖有一个周期,而农民没有充分的信息帮助,过去常常是低位退出高位杀入,不过,大家都正在变得更聪明,因为猪的价格周期太明显了,大家逐步看懂了。”一位具有20多年经验的养殖大户告诉记者。

纵观本轮猪周期,2012年和2013年生猪饲养户保本微利,2014年陷入严重亏损,每出栏一头猪亏近百元。2014年和2015年两个春节消费高峰期猪价不涨反跌,严重挫伤了饲养户的生产积极性,导致生猪产能深度调整,产能下降后必然孕育了本轮上涨。

提醒

高位进入蕴含较大风险“今年的价格有望维持,至少在年前价格不会跌。”云南天兆隆升牧业有限公司总经理朱先生认为,与以前相比,本轮价格调整有两个特殊之处,一个是农户正在退出养猪市场,二是受环保条件的要求,很多猪场都在搬迁改造。这两个因素一个是长期因素,一个是短期因素,但是都限制了生猪供应。

光大证券昨日发布的研究报告指出,在目前猪粮比处在历史高位,养殖户的利润逐渐走高的情况下,未来养殖户将加大补栏的力度。但是目前能繁母猪存栏量仍然处在历史低位。从补栏到生猪大量上市仍然存在一定的时滞。预计生猪价格在年中之前仍会存在温和上涨的可能。预计三季度随着生猪大量入市,价格会出现回落。

从宏观来看,农业部数据显示,今年2月份能繁母猪存栏速度开始加快,同比增长7%。市场机构卓创资讯针对全国100个万头猪场的监测数据显示,小猪的比重也在升高,占到了整个育肥猪的23.4%,这意味着,半年后,生猪的出栏量将明显增高。从全年走势看,由于当前基础产能偏低,生产恢复需要一定时间,预计全年生猪供需将偏紧,生猪价格将维持高位。但在出栏逐步增加、养殖成本下降、消费需求没有明显增加的情况下,市场上的猪肉价格不会出现明显的暴涨。

农民正在逐步退出养猪市场得到多位农民的证实。老陈说,平均下来看养猪取得的收益很少,有的年份亏有的年份赚,从收益看根本划不来,特别是现在的年轻人,养一头猪要一年,还不如出去打工。

养殖散户的离场,专业养殖企业的进场,将逐步减弱猪周期的影响。然而要真正破除猪周期,更需要政府在信息传导机制上的作为,特别是生猪期货这样的金融工具的推出。然而,尽管已经提出多年,目前仍然无实质性突破。

此外,在当下这个节点,仍有业内人士提醒,虽然一些人在退出养猪市场,但是这些年来猪周期的出现,其实是农民的盲目性,这个高位的时候更需要提醒是高位进入的风险,因为养殖有个过程,等你养出来了,高位过后价格已经下跌了。

资本

闻风而动,猪肉概念股暴涨

生猪的价格暴涨不仅影响着人们的生活,更在资本市场刮起了一阵旋风。

昨日,猪肉概念股气势如虹,龙大肉食、新五丰、广弘控股、唐人神等和猪肉相关的概念股强势涨停,这亦可以看出资本对其的青睐力度。

从昨日的资金流向看,这些个股的涨停,单日累计就高达数十亿资金的流入。

不仅是股票市场,在期货市场上同样有投资者在觊觎猪肉上涨情绪带动下的操作机会。从大宗商品的角度来看,豆粕是与猪肉关系最为紧密的大宗商品之一。数据显示,同样是饲料,玉米饲用消费占到总消费50%-60%,豆粕饲用消费占到总消费90%以上。同时猪肉与鱼类替代性较强,也提升了其饲料菜粕的关注度。而近期豆粕、菜粕都被投资人大幅增仓。

对于浸淫资本市场的投资者,对于猪肉概念股的关注,显然不是为了弥补自己多花钱买了猪肉,而是猪肉价格上涨有着更深层的经济机理。

猪肉价格与CPI走势可谓密切相关,国家统计局数据显示,1月和2月CPI分别录得1.8%和2.3%,较此前大幅上扬,其中寒潮和春节因素造成的蔬菜价格和猪肉价格上涨是主要因素。

而CPI这样的通胀指标关乎整体经济形势,CPI的走势则是决定货币政策走向的重要参考指标之一,对宏观经济数据异常敏感的投资人自然异常关心猪价的上涨。分析人士指出,在通胀来临之际,商品投资是投资的最佳选择,春节之后,大宗商品集体出现强劲反弹的原因之一,CPI数据与商品价格互为因果出现正反馈。

因此,清晰的逻辑就是,猪肉价格影响CPI,通胀影响货币政策走向,而货币政策直接关乎资金流动性,流动性直接关乎资本市场的走势。

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猪价不会大幅推高通胀水平

既然资本如此关心猪肉价格,那按照目前的市场价格和价格涨势,猪肉价格对通胀到底有多大的影响呢?

根据测算数据,2015年猪肉在CPI中的权重约为2.9%,也就是说猪肉价格上涨1%将会带动CPI上涨0.029%左右,猪肉价格34%的上涨也就带动CPI的1个百分点上涨率。经过2016年的调整,猪肉价格的权重在变小。

“对于周期来说,有一个比较关键的观察点就是仔猪价格,如果仔猪价格开始普遍上涨,那就要小心了,说明有越来越多的人在进入,这个时候猪肉价格涨幅开始缓慢,然后逐步停止。”上述拥有20多年经验的养殖户说。

从宏观看的逻辑则是这样,如果猪价持续坚挺,将会推高平均CPI水平,但是如果养猪业补栏回暖和仔猪价格上涨,也表明供给端已趋向积极,意味着猪肉价格进一步上涨空间有限,同比增速可能呈递减趋势,从而对CPI的拉动作用也会递减。

光大证券昨日发布的研报指出,从相关关系看,能繁母猪存栏量与猪肉价格存在一定的负相关关系,并且后者一般滞后前者5个月左右时间,基本上为仔猪的生长周期。同时猪肉价格对CPI的同比拉动和CPI食品分项中猪肉项保持高度相关性。因此我们可以根据能繁母猪存栏量推测猪肉价格的变化,从而得到CPI食品分项中猪肉的变化,最后可以推导出猪肉价格对CPI整体的拉动作用。从猪肉价格对CPI的影响来看,从去年下半年开始,猪肉对CPI的带动基本在0.5个百分点左右,对目前2.3%的通胀水平影响不会变大。

招商证券分析师指出,在高货币存量下,通胀预期较为脆弱,3月份寿光蔬菜价格指数和仔猪生猪价格指数的超预期上行,令市场对于通胀的担忧加剧。4月份气候回暖后蔬菜价格可能回落,能繁母猪或已接近拐点,通胀快速上升的势头有望放缓。

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