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玉米深加工或将再迎利好

四月 3rd, 2020  |  致富经

8月以来,玉米深加工频现政策利好:
8月23日,财政部公布《关于恢复玉米深加工产品出口退税率的通知》提到“自2016年9月1日起,将玉米淀粉、酒精等玉米深加工产品的增值税出口退税率恢复至13%”;9月23、28日商务部分别就进口美国DDGS“反倾销、反补贴”裁定,分别以征收保证金的形式实施临时临时反倾销、反补贴的政策,进一步利好玉米深加工。9月《关于切实做好今年东北地区玉米收购工作的通知》公布,提到“鼓励企业加工转化,支持有条件的企业延伸产业链条,大力发展深加工,促进玉米产业上下游协调发展”,结合目前的情况,我们认为玉米深加工在政策补贴的预期加大,玉米深加工或再迎利好。

2015/16年度业已结束,与14/15年度相比,中国进口玉米及其替代品的数量显著收窄,这其中既有政策调控的功劳,亦有国内玉米市场化推进的必然。同时考虑到16/17年度玉米供大于需的格局及推进市场化的政策导向,大库存背景下新粮食年度玉米替代品进口量或继续收窄。

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一、15/16年度进口替代品量价变动

图表1. 中国玉米临储库存情况

从数量上来看,2016年9月份中国进口玉米、高粱、大麦和DDGS数量分别为1.9万吨、69.79万吨、83.11万吨和27.22万吨,15/16年度以上四类玉米进口替代品累计进口量约为2160.07万吨,较上一年度减少31%。由此可见15/16年度中国进口玉米及其替代品进口量较上一年度显著收窄。

数据来源:粮油信息交易中心、布瑞克

从内外价差来看,15/16年度之初,国产玉米即迎来大幅下挫,内外价差显著收窄,16年二季度临储收购政策退出后在市场化导向及去库存政策的持续推进下,现货价格同比显著走弱,内外价差整体呈明显的下降趋势,而当前美玉米进口完税价约1550元/吨,高粱及大麦广东港成交价也基本在1500-1700元/吨区间,而对比产区1400-1500元/吨的收购价格来看,进口替代品曾经引以为傲的比价优势正慢慢丧失。且自15年5月前后国家加强对进口高粱等谷物额检验检疫及9月纳入自动进口许可管理、DDGS双反调查立案、初裁等政策发布后,受制于替代品进口风险加大,企业自主进口意愿持续偏弱。

从库存结构我们可以看出,2012年产玉米341万吨,存储时间过长,基本只能用于玉米深加工,从目前拍卖情况来看,这部分玉米成交率低,随着新粮上市,这部分玉米更将无人问津,国家要加快腾仓进度,这部分玉米有较大可能以“定向销售”的形式销售给深加工企业,且2013年产玉米营养已经有所流失,也将面临超期存储问题,这意味着深加工的机会变多。

二、15/16年度相关政策梳理

今年“市场化”收购将以中央企业带头收购为主,并且“力争不低于去年政策性收购量,发挥好引领带动作用”,但中央企业仓容短缺问题同时暴露出来,中央企业压力很大。在国家“爆仓”的同时,用粮企业却基本不建库存,有机构称,加上今年新建的850-1000万吨,目前我国东北民间玉米收储能力约在5500-6000万吨,如果加以深加工收购补贴政策引导,会加强深加工企业的收购加工热情,同时用粮企业的成本降低业更有利于玉米深加工产品出口,这其实也是玉米的变相出口,以淀粉为例,出口1吨玉米淀粉相当于出口1.4吨玉米,且附加值更高。

本年度玉米相关进出口政策主要包括恢复玉米深加工产品出口退税及DDGS双反调查裁定。据《关于恢复玉米深加工产品出口退税的通知》,自2016年9月1日起,将玉米淀粉、酒精等玉米深加工产品的增值税出口退税率恢复至13%,该政策利好我国淀粉等玉米深加工产品的出口,一定程度上提振国产玉米的消耗。

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